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　　随着科学技术的突破与投资资金的大量涌入◈ღ，从海外到国内◈ღ，AI（人工智能）变得炙手可热◈ღ。AI已来◈ღ，我们该如何应对？哪些新趋势会因AI而生？AI变革又将给投资带来怎样的变化？

　　社主办◈ღ、长江证券协办的“2024中国金长江私募基金发展高峰论坛”在武汉举行◈ღ。在圆桌讨论环节◈ღ，东方港湾董事长但斌◈ღ、星石投资副董事长杨玲◈ღ、蒙玺投资创始人李骧尊龙棋牌◈ღ、量派投资创始人孙林等4位私募大咖对上述话题进行了深入探讨◈ღ，长江证券研究所策略团队负责人戴清担任圆桌论坛主持人◈ღ。

　　但斌◈ღ：东方港湾前年做了一个策略选择◈ღ，我们认为人类可能进入第四个时代◈ღ，即人工智能时代◈ღ。前三个时代分别是电子硬件时代◈ღ、互联网时代◈ღ、移动互联网时代◈ღ。如果认为人工智能时代比前三个时代更具突破性的技术◈ღ，此刻就应全力以赴地投资人工智能领域女子大尿放大集合◈ღ。

　　年轻时◈ღ，我们买过腾讯这样公司的股票尊龙凯时 -人生就是博!◈ღ，但懵懵懂懂赚了钱◈ღ。20年后的现在女子大尿放大集合◈ღ，我们应该比年轻时更加坚定◈ღ，更要全力以赴尊龙凯时人生就是博·(中国)官网◈ღ。◈ღ。东方港湾投资美股的产品基本上百分之百拥抱了这个时代◈ღ。现在英伟达的仓位已经占到40%~50%◈ღ，我一股没动尊龙凯时 - 人生就是搏!◈ღ，◈ღ，有钱继续买入◈ღ。未来◈ღ，英伟达大概率会超过微软◈ღ，成为全球最大的公司◈ღ。时代的号角◈ღ，刚刚开始吹响◈ღ。

　　杨玲◈ღ：每一次技术革命◈ღ，都能够引领一轮新的经济浪潮◈ღ，第四次工业革命最有希望产生于人工智能◈ღ，因此市场关注度很高◈ღ。不过◈ღ，数据显示去年英伟达全年销售收入500亿美元◈ღ，市值不断书写神话◈ღ，纯AI公司的销售收入则为30亿美元左右◈ღ。

　　微软以及国内诸多公司Z6尊龙官网◈ღ，◈ღ，都在全力以赴地投入AI研究尊龙棋牌◈ღ。不过◈ღ，大模型的成本和门槛高◈ღ，目前并不是大部分公司都在大模型方面投入巨大精力◈ღ，这导致上游芯片提供商甚至是冷却电力的设备商获得业绩高增长◈ღ，由此给市场带来了收益颇丰的投资机会◈ღ。

　　李骧◈ღ：量化投资就是将前沿的科技◈ღ、技术运用到金融市场◈ღ，本质上与其他的交易行为没有区别◈ღ，可以做短周期◈ღ、长周期◈ღ、多资产◈ღ、单资产等◈ღ。自从2017年Transformer架构被提出后◈ღ，中国量化机构都享受到了AI的红利◈ღ，逐步全方位运用非线性模型◈ღ。

　　我们最关注两块◈ღ：一是算力女子大尿放大集合◈ღ，算力的提升能部分解决预测的准确性和耗时问题◈ღ；二是生成式人工智能◈ღ，涉及数据的采集和生成分析◈ღ。虽然真正达成人工通用智能（AGI）还有很长一段路要走◈ღ，但是当前的AI发展已让我们真正感觉到了机会◈ღ。

　　孙林◈ღ：这一轮AI的爆发式发展◈ღ，让我觉得人工通用智能是真的可能实现◈ღ。我觉得◈ღ，未来AI发展会有两条线◈ღ：一是如何在最新推出的GPT-4o上再产生一次质变◈ღ。OpenAI表示◈ღ，目前已基本用了人类有史以来可以用到的数据◈ღ，即所有的存量红利已被吃完◈ღ。如何更进一步发展◈ღ，这是目前很多前沿AI研究机构和研究员最为关注的◈ღ。二是如何从单模态突围到多模态◈ღ。以前常见的AI应用都是一些单模态◈ღ，但目前AI应用逐渐从图像文本发展到语音视频◈ღ、音乐等多模态◈ღ，这些也是未来比较容易出成果的领域◈ღ。随着越来越多的公司从单模态转向多模态发力◈ღ，我们可能会看到更多让人眼前一亮的AI应用落地◈ღ。

　　戴清◈ღ：如何看待AI各生态的投资机会◈ღ，现阶段最看好哪些赛道？另外◈ღ，新技术在二级市场上往往伴随着市场高波动◈ღ，请问如何看待相关公司的估值和股价波动？

　　但斌◈ღ：目前◈ღ，我们的投资主要集中在AI基础层◈ღ。美国七大科技巨头都集中在AI基础层◈ღ，应用层面包括软件等◈ღ。不过◈ღ，刚刚公布的季报业绩大多数下跌◈ღ。互联网时代和移动互联网时代均诞生了许多大型应用◈ღ，比如谷歌◈ღ、腾讯以及TikTok◈ღ、优步等◈ღ。AI的竞争一定是大量投资的竞争◈ღ，不投资到一定程度很难有所突破◈ღ，胜出者大概率是能掏得起钱的公司女子大尿放大集合◈ღ。

　　杨玲◈ღ：在AI初期研发时◈ღ，大家更聚焦于它能不能变得像人◈ღ，现在看来至少在相当长时间里还没有办法完全替代人◈ღ，但是它能够把一个单体劳动力的效能扩大10倍甚至上百倍◈ღ。在这样的背景下◈ღ，尤其是A股女子大尿放大集合◈ღ，未来AI在行业垂直方面的应用将有比较大的投资机会◈ღ。

　　整体来看◈ღ，主要是两大方向◈ღ，一是上游设备◈ღ，包括芯片以及其他围绕AI的设备◈ღ；二是行业垂直方向◈ღ，未来在国内制造业升级的背景下◈ღ，AI和垂直领域的结合将是国内AI发展的主流方向◈ღ。目前◈ღ，上游的机会看来确定性比较强◈ღ，新的AI路径也值得关注◈ღ，但也需警惕风险◈ღ。

　　孙林◈ღ：量化和主观的融合可以从两个角度来看尊龙棋牌◈ღ。一方面◈ღ，是量化方法论对主观的作用◈ღ，例如用量化方法论可以为人工判断提供更精准可靠的数据支撑◈ღ；另一方面尊龙凯时 - 人生就是搏!◈ღ，就是主观的方法论对量化的作用◈ღ，例如面对部分极端情况时尊龙棋牌◈ღ，主观的判断可以为量化风控提供参考◈ღ。总体来说◈ღ，不管是量化还是主观的方法论◈ღ，随着时间的推移◈ღ，肯定会被互相借鉴且相互提供帮助尊龙棋牌◈ღ，甚至融合产生不同的流派◈ღ，给投资人提供更多元化的选择◈ღ。

　　李骧◈ღ：所谓的量化和主观◈ღ，并没有那么明显的界限◈ღ，很多人误将量化等同于程序化尊龙凯时人生就是博首页◈ღ，程序化等同于高频◈ღ。首先◈ღ，程序化可以覆盖各个频段◈ღ；其次◈ღ，量化只是一种研究方式◈ღ，但它具备极致的高效◈ღ，不管是在所谓的速度层面◈ღ，还是在覆盖度层面◈ღ。

　　即便“最量化”的量化◈ღ，里面仍然有主观的成分女子大尿放大集合◈ღ。比如◈ღ，风控优化◈ღ、约束条件◈ღ、成份股占比◈ღ、非线性的暴露以及模型参数的选取等◈ღ，都是由人来决定的◈ღ，不同的选择导致最终的业绩表现有所差异◈ღ。研究深度绝对是主观对量化的优势◈ღ，同时越来越多的主观在交易执行层面运用一些算法交易◈ღ，这也是量化的范畴◈ღ，或者是程序化的范畴◈ღ。随着技术的进步◈ღ，量化与主观的融合度将越来越高◈ღ。